韩国资金浑朴的散户正纷纷涌入一种曾变成惨重失掉的高杠杆投资器用——差价合约（CFD）。跟着股市剧烈颠簸开yun体育网，商场愈发担忧这类头寸会遭到齐集强制平仓。

　　CFD属于杠杆孳生品，交游者无需骨子握有股票，只依据股价涨跌结算价差，行情不利时可能触发强制平仓。CFD的劝诱力在于其杠杆率：投资者只需交纳总风险敞口40%的动手保证金，就能撬动最高可达2.5倍的杠杆。

　　在好意思国，非专科投资者被终止交游CFD；在韩国，若是以前五年中，有联络十二个月股票或孳生品月末平均余额至少达到3亿韩元，就被允许交游此类合约。

　　韩国金融投资协会的数据暴露：铁心本周一，差价合约握仓限制以前一年增长近三分之二，达到约3.3万亿韩元（约为22亿好意思元）。

　　铁心7月20日，韩国综搭伙价指数（Kospi）CFD的多头握仓接近历史高点。

　　注：橙色区域代表韩国商场CFD总握仓限制

　　以前一年，个股方面的资金主要流向了商场上的明星企业：SK海力士的CFD握仓限制涨幅近2500%，达到2350亿韩元；三星电子的CFD握仓量增至原先的5倍，达到2170亿韩元。如今，投资者致使不错交游挂钩两家企业杠杆ETF的CFD产物

　　与限制达3.9万亿好意思元的韩国股票商场比较，韩国的CFD限制依然较小，但就在融资融券余额上月涉及峰值之际，投资者和分析师对其风险发出了警戒。

　　韩国老本商场商议院金融就业部门肃穆东谈主Lee HyoSeob示意：

　　“倘若大王人杠杆头寸齐集押注单一场合，握有者又无法补足保证金，就可能触发强制平仓，这可能会进一步放大商场波动。”

　　世界资管巨头Janus Henderson另类投资团队投资组合司理Natasha Sibley示意：

　　“举座杠杆率的飞腾增多了风险。若是依靠CFD或是融资融券握有韩国芯片股的投资者被动清仓，如实会对股价产生影响，并放大价钱波动。”

　　前车之鉴

　　CFD如今的复苏赶巧一个危急时候。与芯片制造商挂钩的杠杆交游所交游产物一经加重了商场波动，以至于监管当局叫停了新单只股票杠杆ETF的上市。

　　而差价合约对商场的影响机制与杠杆ETF近似：投资者的交游敌手方（常常是银行）需要对冲自己风险敞口，技能时常是握有标的股票。这意味着一朝客户的差价合约头寸被强制平仓，银行就要抛售标的财富，其加重行情波动的收尾，和杠杆ETF调仓再均衡如出一辙。

　　二者辨认在于：杠杆 ETF 逐日王人会进行调仓再均衡，而差价合约激发强制抛售只会在收到追加保证金告知时发生。世界宏不雅量化投资机构Arkevium Capital的首席投资官Maxence Visseau示意：这使得它们对商场的影响“愈加不法例，也更为剧烈”，且历史上近似事件已早已献艺。

　　CFD曾在2023年激发韩国商场荡漾并因此遭到监管部门的严格戒指。

　　2023年，对CFD头寸的保证金追缴冲击了多家燃气板块上市公司，导致其股价联络数个交游日涉及跌停板。那时，该产物跨越96%的交游来自散户投资者，这场抛售潮激发了监管机构的严厉打击，导致握仓量降至历史新低。

　　2021年，好意思国韩裔对冲基金司理Bill Hwang的自营投资机构Archegos Capital Management惨烈爆仓前，恰是将CFD行动其在商场中取得杠杆的器用之一。那时多家银行强行抛售了价值数十亿好意思元的投资。

　　Arkevium Capital的首席投资官Visseau示意：

　　“不异的剧情咱们早已见过。差价合约依托寂然的场外流动性池开展交游。当该资金池被动齐集向公开场内商场抛售财富时开yun体育网，商场将会出现流动性断层，而非有序回调。”